¿Qué es la bolsa de valores?
Es la
Institución que facilita las negociaciones de valores y procura el desarrollo
del Mercado Bursátil. Es la "Plaza" (o lugar), en la que converge la
oferta y demanda de valores.
En otras palabras, la Bolsa de
Valores de El Salvador (BVES) es la institución que facilita el acercamiento
directo entre las empresas que necesitan financiamiento: "Empresas Emisoras",
y las personas (naturales y/o jurídicas) que tienen dinero disponible:
"Inversionistas", negociando éstos a través de las Casas de
Corredores de Bolsa.
La Bolsa facilita los medios
tecnológicos, humanos y operativos que permiten una comunicación transparente y
eficiente entre los participantes del Mercado. Así mismo, promueve la libre
determinación de precios, la transparencia en las operaciones, las medidas que
fomentan la liquidez a precios de mercado, y permite la equidad, seguridad,
liquidez y transparencia del mercado.
La
bolsa de valores en El Salvador
La Bolsa de Valores de El Salvador
(BVES) es una institución privada, que forma parte del Mercado de Valores,
iniciando sus operaciones el 27 de Abril de 1992.
Desde 1992, la Bolsa de Valores ha
desarrollado un papel muy importante en el ámbito económico nacional al
facilitar la Desintermediación Financiera, al permitir el acercamiento directo
entre empresas e inversionistas, a través de la negociación de instrumentos
financieros como acciones, valores de deuda, y otros instrumentos,
que permiten canalizar el excedente de recursos hacia las necesidades de
financiamiento de las empresas.
Con lo anterior, la Bolsa de
Valores busca facilitar el flujo de ahorro e inversión en el mercado de
capitales y promover la libre fijación de precios, la transparencia y la
liquidez en las negociaciones.
De manera general, la Bolsa de
Valores se encarga de:
* Proporcionar la infraestructura,
la supervisión y los servicios necesarios para la realización de los procesos
de emisión, colocación e intercambio de valores y títulos inscritos en el
Registro Público Bursátil.
*Hacer pública la información
bursátil.
* Realizar el manejo administrativo
de las operaciones y transmitir la información respectiva a la Central de
Depósito de Valores S.A. de C.V. (CEDEVAL).
* Supervisar las actividades de las
empresas emisoras y Casas de Corredores de Bolsa, en cuanto al estricto apego a
las disposiciones aplicables.
* Fomentar la expansión y
competitividad del mercado de valores salvadoreño.
Principales objetivos:
- Facilitar el flujo de ahorro e
inversión en el mercado de capitales.
- Realizar la colocación primaria de
instrumentos del mercado de valores.
- Promover la libre determinación de
precios y la transparencia en las operaciones.
- Promover medidas que fomenten la
liquidez a precios de mercado en el mercado secundario.
- Proveer servicios, sistemas e
infraestructura requeridos por los Corredores de Bolsa y los participantes del
Mercado Bursátil.
Marco regulatorio del Mercado de
Valores
La Bolsa de Valores de El Salvador
(BVES), es parte del mercado de valores el cual está regulado por la Ley de
Mercado de Valores, la cual entró en vigencia el 1 de Marzo de 1995, y se ha
ido actualizando de acuerdo a las necesidades del mercado.
Dicha Ley regula la oferta pública
de valores, las transacciones, los respectivos mercados y los participantes del
Sistema Bursátil, con la finalidad de promover el desarrollo eficiente de
dichos mercados y velar por los intereses del público inversionista.
De acuerdo al Art. 29, se le
atribuye a la Bolsa de Valores funciones reguladoras, fiscalizadoras,
disciplinarias y administrativas siguientes:
Regular las
operaciones en Bolsa a través de reglamentos, normas e instructivos a los que
las Casas de Corredores de Bolsa se sujetarán con el fin de tener un
"mercado transparente, equitativo, competitivo, ordenado e
informado".
Fiscalizar para que las operaciones
realizadas dentro de la Bolsa se desarrollen de acuerdo a los reglamentos e
instrucciones impartidas por la Bolsa, y a las dictadas por la Superintendencia.
Aplicar medidas disciplinarias a
las Casas de Corredores de Bolsa, a sus Agentes y demás personal, de acuerdo a
lo establecido en los reglamentos para velar por el buen desarrollo de las
Sesiones de Negociación y del Mercado.
Recolectar y difundir la
información relativa a los emisores y valores inscritos.
La Bolsa de Valores de El Salvador
forma parte de un Mercado de Valores regulado y organizado. Todos los
participantes del mercado son supervisados por la Superintendencia del Sistema
Financiero, que se rige por la Ley del Mercado de Valores, sus instructivos y
reglamentos, los cuales regulan la oferta pública de valores, sus
transacciones, sus respectivos mercados e intermediarios y a los emisores, con
la finalidad de promover el desarrollo eficiente de dichos mercados y velar por
los intereses del público inversionista.
- Ley de titularización de activos
- Ley del Mercado de Valores
- Ley de fondos de Inversión
- Ley de Anotaciones Electrónicas de Valores en Cuenta
Clasificación de los Mercados en el
Mercado Busatíl
Por el plazo:
!) Mercado de Dinero: El
mercado de dinero realiza aquella actividad financiera que fomenta el crédito
de corto plazo. Sus instituciones principales son los Bancos Comerciales
(Ejemplo: Operaciones de Reporto)
2) Mercado de Capitales: El
mercado de capitales es aquella actividad financiera que fomenta el crédito de
mediano plazo y principalmente de largo plazo. Sus instituciones principales
son los Bancos de Desarrollo, Bancos Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, y
especialmente las Bolsas de Valores. Ejemplo: Mercado Primario (deuda) y
Secundario (acciones y deuda)
Por la forma de operación:
1) Mercado Primario
2) Mercado Secundario
3) Mercado de Reportos
¿Qué es CEDEVAL?
CEDEVAL, es
la Central de Depósito de Valores de El Salvador, una sociedad privada que
forma parte del mercado de valores salvadoreño y que opera en base a lo
establecido en la Ley del Mercado de Valores y Ley de Anotaciones Electrónica
de Valores en Cuenta, y bajo una supervisión especializada por parte de la
Superintendencia de Valores de El Salvador.
CEDEVAL fue creada en el año 1994 e
inició operaciones en el año 1998, con el objetivo de especializarse en recibir
en depósito valores para su custodia, administración, compensación y
liquidación mediante sistemas de información electrónicos de alta seguridad, lo
cual realiza aplicando las mejores prácticas internacionales de la industria,
brindando seguridad y minimizando los riesgos que para los inversionistas
individuales e institucionales representa el manejo físico de de los valores.
Para ello, ha desarrollado un sistema de anotaciones electrónicas en cuenta que
permite asimismo dar agilidad a las operaciones bursátiles, maximizando la
información y asegurando la disponibilidad de los valores negociados.
En la actualidad, CEDEVAL mantiene
convenios con reconocidos Custodios Globales –Clearstream y JP Morgan – así
como con centros depositarios de la región – Latin Clear (Panamá), CEVAL (Costa
Rica), Caja de Valores (Guatemala) y CENIVAL (Nicaragua) – lo que le permite
brindar el servicio de sub-custodia, administración y liquidación de operaciones
internacionales de manera fiable y conveniente para los inversionistas
salvadoreños. Asimismo, es socio fundador de la Asociación de Depósitos Central
de Valores de América (ACSDA, por sus siglas en inglés), foro en el que se
comparten experiencias en cuanto a la implementación de los mejores estándares
y tendencias de la industria bursátil.
La Central de Depósito de Valores
(CEDEVAL) es un participante clave en el mercado de valores, ya que es la
entidad que realiza operaciones de custodia, transferencia, compensación,
liquidación y administración de valores, a través de un Sistema Electrónico
especializado que controla los valores mediante anotaciones electrónicas en
cuenta, es decir los valores electrónicos, o valores inmovilizados.
Todo esto logra minimizar el riesgo
del manejo físico de los valores y maximizar la información, de manera que se
agilizan las transacciones en el mercado bursátil y se asegura la
disponibilidad de los valores negociados.
Los sistemas de CEDEVAL, se encuentran
interconectados a los sistemas de información de la Bolsa de Valores, por lo
que la transmisión de datos es de manera inmediata.
Con esta infraestructura
tecnológica y los procesos bajo su responsabilidad, CEDEVAL facilita las
operaciones bursátiles y brinda seguridad al inversionista en la compensación y
liquidación de los valores negociados en la Bolsa de Valores, mayor seguridad y
rapidez en el cobro y pago de valores.
CEDEVAL mantiene convenios de
operaciones bursátiles con Centrales de Depósito y Custodia internacionales.
Estos convenios son los que facilitan que los inversionistas puedan comprar y
vender localmente los valores internacionales de una manera sencilla y segura.
Importancia de CEDEVAL
La importancia de CEDEVAL radica
en:
- La seguridad que brinda a los
inversionistas al tener resguardados en sistemas de alta seguridad todos los
valores que se negocian en el mercado, asegurando así la existencia de los
mismos.
- Facilita las operaciones
bursátiles.
- Facilita la liquidación y compensación
(pago contra entrega de los valores) de las operaciones.
- Es un vínculo entre el Mercado de
Valores salvadoreño y los mercados bursátiles internacionales, facilitando así
la inversión extranjera.
Participación
de CEDEVAL en el proceso de inversión
El inversionista compra y/o vende a
través de una Casa de Corredores de Bolsa.
Los Agentes Corredores de Bolsa,
depositan en la Central de Depósito de Valores (CEDEVAL) los títulos físicos de
sus clientes antes de realizar cualquier transacción. Medida proporciona más
seguridad y transparencia al proceso, ya que asegura que los títulos a
negociarse existen.
Finalmente CEDEVAL se encarga de
manejar los movimientos de los valores (traspasos o inmovilizaciones).
Lleva cuentas de los valores a
nombre de cada depositante y disponen de un sistema de transferencia de
valores, que les permite traspasar los títulos de una cuenta a otra en el
momento en el que se realiza una operación.
Empresas dedicadas al análisis profundo de riesgo económico-financiero, emitiendo su opinión
sobre la calidad crediticia de una emisión de valores y/o Empresa Emisora de
los mismos.
La Calificación de Riesgo es una
opinión sobre el riesgo crediticio emitida por una empresa independiente,
basada en la evaluación cuantitativa y cualitativa sobre la capacidad de pago
del calificado, según los términos y condiciones pactados; incluyendo además su
capacidad para poder afrontar eventuales problemas o cambios en el entorno.
La misma no es una
recomendación para comprar, vender o mantener algún valor. Tampoco implica que
se haya realizado una auditoría, ni el otorgamiento de una garantía con
relación a la información proporcionada por el emisor.
Es una herramienta importante para
la toma de decisiones de inversión dentro de una economía globalizada.
En El Salvador la Calificación de
Riesgo entró en vigencia como requerimiento legal en 1998, siendo obligatoria
para todo emisor sea nacional o extranjero.
Clasificadoras de riesgo en el Salvador
Actualmente operan en nuestro
país cinco Clasificadoras de Riesgo:
1. Fitch S.A.
La Calificación de Riesgo es muy
importante y es utilizada por varios participantes del Mercado de Valores como
un parámetro a considerar al momento de analizar una inversión. Por ejemplo:
Para los Inversionistas representa
información crucial de apoyo para la toma de decisiones de inversión y les
ayuda a tener un mejor conocimiento del Mercado para la diversificación de
riesgo.
Para los Emisores es de
mucha utilidad, para comparar el riesgo y fijar la tasa de interés de sus
emisiones, además de ser un requisito para el ingreso al Mercado de Valores.
Interpretación de las clasificaciones de riesgo
Las categorías de calificación de
valores de deuda de largo plazo son las siguientes:
Por ejemplo: entre más alta es la calificación (AAA), menos riesgo tiene su inversión.
Categoría AAA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus
emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles
cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Categoría AA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus
emisores cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles
cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Categoría A: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus
emisores cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los
términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente
ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economía.
Categoría BBB: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus
emisores cuentan con una suficiente capacidad de pago del capital e intereses
en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante
posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economía.
Categoría BB: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus
emisores cuentan con capacidad para el pago del capital e intereses en los
términos y plazos pactados, pero ésta es variable y susceptible de deteriorarse
ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economía, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de intereses.
Categoría B: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus
emisores cuentan con el mínimo de capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, pero ésta es muy variable y susceptible de
deteriorarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que
pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en pérdida de intereses y
capital.
Categoría C: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus
emisores no cuentan con una capacidad de pago suficiente para el pago del
capital e intereses en los términos y plazos pactados, existiendo un alto
riesgo de pérdida de capital e intereses.
Categoría D: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus
emisores no cuentan con una capacidad para el pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, y que presentan incumplimiento efecto de pago
de intereses o capital, o requerimiento de quiebra en curso.
Categoría E: Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor
no ha presentado información suficiente, o no tiene información representativa
para el período mínimo exigido para la clasificación, además de no existir
garantías suficientes.
Las categorías de calificación
de valores de deuda de corto plazo son las siguientes:
Nivel 1 (N-1): Corresponde a aquellos instrumentos cuyos
emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles
cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Nivel 2 (N-2): Corresponde a aquellos instrumentos cuyos
emisores cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los
términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible a deteriorarse levemente
ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economía.
Nivel 3 (N-3): Corresponde a aquellos instrumentos cuyos
emisores cuentan con suficiente capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible a debilitarse ante
posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economía.
Nivel 4 (N-4): Corresponde a aquellos instrumentos cuyos
emisores poseen una capacidad de pago del capital e intereses en los términos y
plazos pactados, que no reúne los requisitos para clasificar en los niveles
N-1, N-2, N-3.
Nivel 5 (N-5): Corresponde a aquellos instrumentos cuyo
emisor no ha proporcionado información representativa para el período mínimo
exigido para la clasificación, además de no existir garantías suficientes.
Las
Casas de Corredores de Bolsa son "intermediarios" o
"facilitadores" que realizan, a través de sus Agentes Corredores, las
operaciones de compra o venta de bonos y acciones que se negocian en la Bolsa
de Valores, en representación de sus clientes, ya sean éstos inversionistas o
empresas emisoras. Participantes regulados por la Ley del Mercado de Valores.
Casas corredoras de bolsas en el
Slavador son:
* Atlántida Securities S.A. de C.V
* BG Valores
* G&T Continental S.A. de C.V.
* Global Valores S.A.
* Hencorp S.A. de C.V.
* Inversiones bursatiles Credomatic S.A. de C.V.
* LAFISE Valores de el Salvador S.A. de C.V.
* MMG Bank corporation S.A.
* Scotia Inversiones S.A. de C.V.
* Servicios Generales Busatiles S.A. de C.V.
* Sysvalores S.A. de C.V.
* Valores Banagricola S.A. de C.V.
* Valores Cuscatlan El Salvador S.A. de C.V.
* Valores Davivienda El Salvador S.A. de C.V.
* Valores Banistmo S.A.
Fuente:
https://www.youtube.com
Es muy importante sabe cómo
funciona y quienes participan en el Mercado de valores ya que es un tema que no
muchos contadores o auditores conocen, y al hacer una auditoría de alguna de
las empresas que participan en este proceso de inversión es necesario saber el
proceso o por lo menos saber que leyes están relacionadas para dicha área.
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